RRC/CDMX: El Banco de México (Banxico) ha expresado preocupaciones sobre el impacto potencial de los aranceles impuestos por Estados Unidos en la economía mexicana, según diversos informes recientes. A continuación, les resumo los puntos clave relacionados con esta situación:
- Contexto de los aranceles: Estados Unidos, bajo la administración de Donald Trump, ha implementado aranceles del 25% a productos mexicanos no cubiertos por el Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC), así como a exportaciones de acero, aluminio y automóviles. Estas medidas entraron en vigor a partir del 4 de marzo de 2025, con una suspensión temporal para productos que cumplen con el T-MEC hasta el 2 de abril de 2025.
- Pronósticos de Banxico: En su informe trimestral de febrero de 2025, Banxico recortó su pronóstico de crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) para 2025 a 0.6%, desde un 1.2% estimado en noviembre de 2024. Este ajuste refleja una contracción observada en el último trimestre de 2024 (0.6% respecto al trimestre anterior), la debilidad en el consumo y la inversión privada, y la incertidumbre derivada de las políticas comerciales de Estados Unidos. Banxico señala que estas previsiones no incorporan aún el impacto total de los aranceles, lo que podría agravar la situación.
- Riesgos destacados: Banxico ha identificado varios riesgos a la baja, incluyendo:
- Incertidumbre comercial: Las tensiones comerciales con Estados Unidos, principal socio comercial de México (representa cerca del 80% de las exportaciones), podrían frenar la inversión y el consumo.
- Desaceleración económica: La contracción del 0.6% en el cuarto trimestre de 2024, la primera en tres años, se atribuye a caídas en la producción agropecuaria, actividades industriales (excepto minería y manufacturas en ciertas regiones), y debilitamiento de servicios como el turismo y el comercio.
- Inflación y tipo de cambio: Aunque el proceso desinflacionario continúa, la inflación general subió al 3.8% en marzo de 2025, y la incertidumbre podría presionar al peso mexicano, afectando precios.
- Perspectiva de contracción: Banxico no ha declarado explícitamente que México esté «en la antesala de una contracción económica», pero su pronóstico de 0.6% para 2025, con un rango de -0.2% a 1.4%, sugiere la posibilidad de una recesión técnica (dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo) si las condiciones se deterioran, especialmente por los aranceles. Otros organismos, como la OCDE, han sido más enfáticos, proyectando una contracción del 1.3% en 2025 y 0.6% en 2026 si los aranceles del 25% persisten.
- Factores de resiliencia: Banxico destaca que México cuenta con fundamentos macroeconómicos sólidos, como bajos niveles de deuda soberana, un sistema financiero estable y flexibilidad en el tipo de cambio, lo que podría mitigar impactos severos. Sin embargo, la gobernadora Victoria Rodríguez Ceja enfatizó la alta incertidumbre y la necesidad de monitorear las políticas comerciales de Estados Unidos.
- Contexto adicional: La Secretaría de Hacienda ajustó su previsión de crecimiento para 2025 a un rango de 1.5% a 2.3%, aún optimista frente a los 0.6% de Banxico, pero reconoce la incertidumbre comercial. Analistas como BBVA y Moody’s también advierten sobre caídas del PIB (hasta 1.5%) y un tipo de cambio que podría alcanzar 24 pesos por dólar si los aranceles se prolongan.
Conclusión: México enfrenta un panorama económico desafiante en 2025 debido a los aranceles de Estados Unidos, con Banxico y otros organismos señalando riesgos de desaceleración o contracción. Aunque no se ha confirmado una recesión, la combinación de una economía ya debilitada en 2024, la dependencia de las exportaciones a EE.UU. (83% del total) y la incertidumbre arancelaria posicionan a México en una situación vulnerable. El impacto final dependerá de la duración de los aranceles, las negociaciones bilaterales y las medidas de respuesta del gobierno mexicano.
